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今日，全球便携储能(néng)领导品牌深圳市华宝新(xīn)能(néng)源股份有(yǒu)限公司正式在深圳创业板挂牌上市，成為(wèi)首家登陆A股的便携储能(néng)品牌企业。
2021年，便携储能(néng)产品占到了公司营收的726%，便携储能(néng)配套的太阳能(néng)板占198%，配件及其他(tā)产品占06%。
从营收结构上可(kě)以看出，公司的业務(wù)相当集中，紧紧聚焦在便携式储能(néng)赛道上。换句话说，整个行业的兴衰，将直接影响公司的业绩表现。
根据電(diàn)源行业协会的报告，2020年华宝新(xīn)能(néng)已成為(wèi)便携式储能(néng)行业全球市占率第产品出货量的市占率约16%，产品销售规模的市占率约20%，超过业内第二将近10个百分(fēn)点。
便携储能(néng)产品，是一种内置高能(néng)量密度锂离子電(diàn)池，可(kě)提供稳定交流/直流電(diàn)压输出的電(diàn)源系统，可(kě)应用(yòng)于户外旅行、应急备灾等场景。
便携储能(néng)产品与传统小(xiǎo)型燃油发電(diàn)机相比，具有(yǒu)安全便携、绿色环保、无噪音、操作简便等优点，能(néng)广泛替代小(xiǎo)型燃油发電(diàn)机，提供更好的使用(yòng)體(tǐ)验。
简单来说，在碳中和大背景下，便携储能(néng)代替传统燃油发電(diàn)机已成為(wèi)不可(kě)逆转的趋势。
从华宝新(xīn)能(néng)现有(yǒu)的业绩表现来看，也更能(néng)表明公司正显著地受益于行业的爆发。
2019年至2021年，公司便携储能(néng)产品的销售金额分(fēn)别為(wèi)24,9616万元、89,2520万元和183,5028万元，年均复合增速达到惊人的1710%。
2022年，公司的营收仍然保持高增。
根据首发招股书，公司预计2022年1-9月营业收入為(wèi)210,9879万元至280,4481万元，同比增長(cháng)359%至855%；预计净利润為(wèi)21,3055万元至29,150.46万元，同比增長(cháng)0.11%至394%。
需要注意的是，考虑到今年上游原材料价格普遍走高，公司作為(wèi)下游品牌商(shāng)，净利润增速受拖累已是预期之中。随着近期大宗商(shāng)品价格的显著回落，公司的净利润增速有(yǒu)望在短期内显著改善。
回顾近百年来的商(shāng)业周期，产业在爆发初期的增長(cháng)总是惊人的，关键是能(néng)持续多(duō)久？
根据中國(guó)化學(xué)与物(wù)理(lǐ)電(diàn)源行业协会的报告数据，全球便携式储能(néng)行业的市场规模已由2016年的0.6亿元快速提升至2020年的到46亿元，年均复合增速高达190.28%。
预计到2026年，这一市场规模将达到883亿元人民(mín)币，年均复合增速还将维持672%。放眼全球资本市场，任何未来三年复合增速超过50%的行业，都可(kě)以称之為(wèi)前景广阔、潜力巨大。
作為(wèi)全球便携储能(néng)销量和市场份额的领跑者，我们有(yǒu)理(lǐ)由相信，华宝新(xīn)能(néng)仍将是未来储能(néng)大浪潮中的最大受益者之
02核心优势
华宝新(xīn)能(néng)能(néng)率先瞄准便携储能(néng)这篇蓝海，并一直处于领跑地位，自然有(yǒu)其独有(yǒu)的竞争力。
目前市场对于华宝新(xīn)能(néng)的担忧在于未来行业竞争加剧后，公司能(néng)否维持住现有(yǒu)的行业地位和市场份额。
事实上，便携储能(néng)作為(wèi)终端消费品，其价值链一直聚焦在品牌端。而华宝新(xīn)能(néng)与竞争对手最大的差异就在于品牌和渠道上的先发优势。
华宝新(xīn)能(néng)最早于2015年开始前瞻性地在便携储能(néng)产品布局，并于2016年11月成功推出首款锂電(diàn)池便携储能(néng)产品，此后便逐渐在便携储能(néng)市场站稳了脚跟。
就消费品而言，消费者对产品的初始认知依赖于其品牌形象，而同一时期，公司其他(tā)主要竞争对手还在充電(diàn)宝的红海市场厮杀，华宝新(xīn)能(néng)已经成功占据了便携储能(néng)品牌的先发优势。
由于便携储能(néng)产品需要兼具更高的安全性要求，这也成為(wèi)业内主要的竞争项。
与汽車(chē)的逻辑一样，由于便携储能(néng)产品能(néng)输出超过安全電(diàn)压的交流電(diàn)，消费者在选择产品时会更加注重品牌的技术积累及口碑沉淀，也就是品牌力对产品质量安全的背书。对新(xīn)进入者而言，华宝新(xīn)能(néng)多(duō)年以来累积的品牌知名度和影响力，就是其牢固的护城河。
此外，在渠道方面，公司充分(fēn)利用(yòng)線(xiàn)上電(diàn)商(shāng)平台渠道，重视打造品牌官网，并通过与線(xiàn)下渠道厂商(shāng)展开合作，战略布局“線(xiàn)上+線(xiàn)下”渠道。
根据中國(guó)化學(xué)与物(wù)理(lǐ)電(diàn)源行业协会统计，2016-2018年，線(xiàn)上销售占比不到50%，2020年“新(xīn)冠”疫情爆发以来，線(xiàn)上渠道更加普及，線(xiàn)上销售比例已接近85%。
华宝新(xīn)能(néng)基于境内外文(wén)化差异，全力打造“Jackery電(diàn)小(xiǎo)二”和“Geneverse'两大自主品牌，長(cháng)期在Google、亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东等搜索引擎或電(diàn)商(shāng)平台便携储能(néng)品类关键词中占据最高检索热度，成為(wèi)全球便携储能(néng)垂直领域的领先品牌。
2020年以来，公司便携储能(néng)产品持续入选亚马逊平台最畅销产品、亚马逊之选，连续两年获得日本“防灾安全协会推奖”奖章。
这都足以印证，公司在品牌及渠道上的先发优势显著，全球化品牌影响力已经牢牢地建立起来。
在产品端，华宝新(xīn)能(néng)的便携储能(néng)产品容量段覆盖240-2160Wh，矩阵密集，每隔500Wh左右的容量區(qū)间基本有(yǒu)一款产品覆盖，能(néng)够覆盖消费者多(duō)样性的需求。
公司各容量段产品中轻质化优势明显，更轻量的产品将满足消费者对易携带性的需求。
此外，华宝新(xīn)能(néng)主要采用(yòng)了M2C的经营模式，即生产厂家直接对消费者提供产品，集研发、生产、品牌、销售于一體(tǐ)的全价值链的经营模式。
通过M2C模式，公司能(néng)够深入调研市场需求、消费者偏好，减少中间环节、降低渠道成本、快速响应用(yòng)户需求，实现精准创新(xīn)和价值创造。这也让公司的综合毛利率在业内持续保持高速增長(cháng)，牢牢占据了成本优势。
而在成功登陆创业板之后，作為(wèi)“便携储能(néng)第一股”的华宝新(xīn)能(néng)又(yòu)获得了业内得天独厚的融资优势。
这让公司在产能(néng)扩张、市场拓展、技术研发等环节上拥有(yǒu)了更广阔的操作空间，有(yǒu)望使公司进一步加强现有(yǒu)优势并带领行业取得更多(duō)突破。
03
目前A股市场上，大部分(fēn)储能(néng)相关的上市公司都处在业務(wù)转型期或拓展期，公司的储能(néng)业務(wù)营收占比普遍不高，类似华宝新(xīn)能(néng)这样较為(wèi)纯粹的储能(néng)企业相对稀缺。
储能(néng)行业大致可(kě)分(fēn)為(wèi)工业级储能(néng)和消费级储能(néng)。
放眼A股市场的储能(néng)赛道，在发展历程和业務(wù)模式上，与华宝新(xīn)能(néng)较為(wèi)接近有(yǒu)可(kě)比性的标的应该是派能(néng)科(kē)技。
派能(néng)科(kē)技主营家庭储能(néng)系统，这块业務(wù)占了公司总营收的96%。而华宝新(xīn)能(néng)80%的营收来源于便携储能(néng)，19%的营收则是太阳能(néng)板，
便携式储能(néng)和家庭储能(néng)主要面向ToC类客户，属于消费侧细分(fēn)领域，定价體(tǐ)系更加市场化，整體(tǐ)毛利率相当更高。
而電(diàn)力储能(néng)和通信储能(néng)主要面向ToB类客户，规模更大但下游客户议价的能(néng)力较强，因此在毛利率上会更多(duō)让利于下游。
同时值得注意的是，在储能(néng)赛道中，便携储能(néng)的毛利率是最高的。
便携式式储能(néng)系统毛利率最高可(kě)达45%-50%，遠(yuǎn)高于整个行业的中位数23%。
从派能(néng)科(kē)技的股价表现来看，在2020年末登陆A股科(kē)创板后，曾一度跌破发行价，也遭到过市场一次次的质疑，但在储能(néng)这条充满生机的赛道上，派能(néng)科(kē)技最终就证明了自己。
在2022年年初又(yòu)一次跌破发行价后，伴随着俄乌冲突诱发了海外储能(néng)需求的爆增，派能(néng)科(kē)技抓住机遇，一举实现了营收的爆发式增長(cháng)，股价也水涨船高，5个月时间涨幅接近350%。
正因為(wèi)此，我们认為(wèi)对于华宝新(xīn)能(néng)，未来的空间会更加巨大。
事实上，华宝新(xīn)能(néng)也已经瞄准了家用(yòng)储能(néng)市场。
今年8月，华宝新(xīn)能(néng)旗下家庭储能(néng)品牌Geneverse的GE-1200B产品获首个美國(guó)NISTIR8259网络安全标准评估，随后其最新(xīn)推出的便携式太阳能(néng)板又(yòu)获得全球首个消费级光伏组件國(guó)际标准认证，这已经表明了公司在上市以后的成長(cháng)方向。
新(xīn)能(néng)源赛道目前仍处于抢占市场的阶段，各大巨头都在积极融资扩产，只為(wèi)尽可(kě)能(néng)占据先机、建立护城河。
根据调研机构MercomCapital的报告，2022年上半年全球储能(néng)领域已完成融资158亿美元，几乎已经追平了全年去年170亿美元的规模。
对于华宝新(xīn)能(néng)这样一个储能(néng)细分(fēn)龙头来说，积极融资以巩固市场地位并引领行业成長(cháng)，无疑是合情合理(lǐ)的。
大浪淘沙沉者為(wèi)金，风卷残云胜者為(wèi)王。
人类实现碳中和的理(lǐ)想之路还很(hěn)漫長(cháng)，而全球新(xīn)能(néng)源赛道的厮杀也将随之持续。碳中和浪潮下，像华宝新(xīn)能(néng)这样的企业，我们需要更多(duō)。
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