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全球经济局势愈发复杂。
当前，全球新(xīn)兴市场的经济形势尤為(wèi)严峻。以阿根廷為(wèi)例，通胀与货币贬值危机彻底爆发，据最新(xīn)披露的数据显示，阿根廷8月CPI同比飙涨近79%，创下30年来新(xīn)高。经济學(xué)家警告称，到2022年年底，该國(guó)通胀率或将升至更加疯狂的100%；阿根廷货币兑美元遭遇大幅贬值，2022年内累计贬值幅度已超30%。市场担忧，阿根廷是否将步斯里兰卡的后尘，陷入國(guó)家破产的危险境地。
关于美國(guó)经济衰退的警报，也愈发密集。近日，房地产亿万富翁、前喜达屋集团CEO巴里·斯特恩利希特警告称，美联储激进加息将导致一场大衰退，美國(guó)即将面临房地产市场大崩盘。更权威的警告则来自于世界银行，其最新(xīn)报告预计，2023年全球GDP增速将放缓至0.5%，人均GDP将收缩0.4%。
美联储加息、全球货币贬值的背景下，也有(yǒu)踩准节奏的“幸运儿”，日本政府养老金投资基金便是其中之其持有(yǒu)至少相当于3850亿美元的美元计价股票、债券，大幅受益于美元兑日元汇率升值。值得一提的是，GPIF是全球最大的养老基金，其资产规模达34万亿美元，或将成為(wèi)稳定日元汇率的“王炸”。
最疯狂的央行
美联储的“加息风暴”之下，全球货币几乎都遭遇贬值潮，而部分(fēn)经济脆弱的新(xīn)兴市场國(guó)家已经濒临崩溃的边缘。
其中，阿根廷的形势尤為(wèi)严峻，正在面临通胀爆表、货币贬值与债務(wù)警报的三重危机。当地时间9月15日，阿根廷央行突然将基准利率暴力上调550个基点，达到惊人的75%，试支撑阿根廷货币、遏制通胀，这已经是该央行今年来第9次加息。
这一疯狂举动的“导火索”是阿根廷爆表的通货膨胀率，据官方披露的最新(xīn)数据显示，阿根廷8月CPI同比上涨近79%，创下30年来新(xīn)高，环比涨幅达到7%，大幅超出市场预期。面对这番局面，阿根廷经济學(xué)家警告称，到2022年年底，通胀率或将升至更加疯狂的100%。
拉美经济學(xué)家杜皮塔认為(wèi)，短期内，阿根廷的货币紧缩不足以让通胀降温，随着阿根廷削减能(néng)源补贴，以及阿根廷货币加快贬值，将把该國(guó)通胀推高至接近90%的水平。
与此阿根廷的债務(wù)亦拉响警报，本周初，阿根廷央行行長(cháng)佩塞、阿根廷经济部長(cháng)马萨在与國(guó)际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃会谈时承诺，阿根廷会坚决执行与IMF达成的440亿美元债務(wù)协议，并降低央行的短期债務(wù)水平。
需要指出的是，该协议的关键条件之一是，阿根廷将保持基准利率高于通货膨胀率。
据EcoGo咨询公司的预测，未来几个月内，阿根廷的CPI月率同样不太可(kě)能(néng)降至每月5%以下。据该公司预测，截至今年年底，阿根廷通货膨胀率将升至95%-100%。意味着，到2022年年底前，阿根廷央行或将进一步加息，或将基准利率升至95%-100%的水平。
内部危机爆发的美联储“加息风暴”更加剧了阿根廷货币贬值压力。截至目前，阿根廷比索的官方汇率為(wèi)1美元兑143比索，相较于年初，累计贬值幅度已超过30%。分(fēn)析师警告称，到今年12月时，阿根廷比索将进一步贬值，其官方汇率将平均达到1美元兑170.11比索。
三重危机的打击之下，令阿根廷的经济雪(xuě)上加霜，也让市场纷纷担忧，阿根廷是否将步斯里兰卡的后尘，陷入國(guó)家破产的危险境地。
危险警告
关于美國(guó)经济衰退的警报，也愈发密集。
近日，又(yòu)一位华尔街(jiē)大佬对美國(guó)经济发出警告。房地产亿万富翁、前喜达屋集团首席执行官巴里·斯特恩利希特在最新(xīn)的采访中表示，美國(guó)经济正在“急刹車(chē)”，美联储激进加息将导致一场大衰退，房地产市场或出现“严重崩溃”，民(mín)众也将失去工作。
Sternlicht指出，当前是美國(guó)史上利率增長(cháng)最快的一次，尤其是自沃尔克以来，但当前美國(guó)的经济背景与沃尔克时期大不相同，以美國(guó)住房市场為(wèi)例，当前美國(guó)新(xīn)房销售已经创出了1952年以来的最低水平，美國(guó)即将面临房地产市场大崩盘，房价正在下跌。
Sternlicht总结道，美联储正在用(yòng)不必要的大锤打击美國(guó)经济。关于美國(guó)严重衰退何时到来，Sternlicht给出的答(dá)案是，已经近在眼前，或将2022年第四季度，当前美國(guó)到处可(kě)见经济衰退和社会裂痕的信号。
上述警告发出的亚特兰大联储GDPNow模型将美國(guó)第三季度实际GDP增速预期下调至0.5%，距负增長(cháng)仅一步之遥。
“新(xīn)债王”JeffGundlach也认為(wèi)，美联储继续加息也将导致美國(guó)房地产市场“大崩盘”，并指出，美國(guó)未来最大的威胁是通货紧缩。
无独有(yǒu)偶，桥水基金创始人RayDalio的最新(xīn)观点也认為(wèi)，美國(guó)经济放缓是不可(kě)避免的，如果利率从目前的水平升至5%左右，美國(guó)股票价格预计将下跌20%或更多(duō)。
更权威的警告来自于世界银行，当地时间9月15日，世界银行在最新(xīn)报告中指出，1970年以来，全球经济从未像现在这样呈现出衰退又(yòu)复苏后的最严重的经济增長(cháng)放缓，消费者信心的下滑程度已经超过之前全球衰退前期的降幅。
世界银行的模型测算，如果全球央行要让通胀率降至他(tā)们的目标范围，他(tā)们加息可(kě)能(néng)让利率最高升至6%。其报告预计，2023年全球GDP增速将放缓至0.5%，人均GDP则收缩0.4%，符合技术性的全球标准水平。
世界银行行長(cháng)马尔帕斯警告称，全球经济增長(cháng)已经明显放缓，未来可(kě)能(néng)因更多(duō)國(guó)家陷入衰退而进一步放缓，这种趋势可(kě)能(néng)会持续，将给新(xīn)兴经济體(tǐ)和发达经济體(tǐ)的民(mín)众都带来毁灭性的長(cháng)期影响。
日本的“王炸”
美联储加息、全球货币贬值的背景下，也有(yǒu)踩准节奏的“幸运儿”，日本政府养老金投资基金便是其中之
2022年以来，日元贬值趋势尤為(wèi)凶猛，美元兑日元一度逼近了145关口，截至目前，美元兑日元的汇率仍处于24年以来的最高点位，日元年内贬值幅度超25%，而这直接给GPIF带来了巨大的汇兑收益。
因為(wèi)，GPIF超过50%的资金都投入到了海外市场，其中绝大部分(fēn)资产是美股、美國(guó)债券。根据公布的投资组合清单显示，截至今年一季度末，GPIF持有(yǒu)至少相当于3850亿美元的美元计价股票、债券，且其中绝大部分(fēn)投资都没有(yǒu)进行汇率对冲。
需要指出的是，日本政府养老金投资基金向國(guó)内储户支付养老金都是使用(yòng)日元，意味着，美元兑日元升值直接给该基金贡献了正向收益。
在截至3月31日的上一财年中，美元的上涨帮助GPIF的净资产规模增加了10万亿日元，全年的投资回报率达4%。
当地时间9月14日，三菱日联摩根士丹利证券驻东京执行董事YoheiIwao表示，截至目前，GPIF持有(yǒu)的外國(guó)股票以日元计价比截至6月30日时上涨了2%。Iwao进一步表示，尽管美國(guó)國(guó)债价格出现下跌，但GPIF投资的海外债券按日元计价也上涨了7%。
值得一提的是，GPIF是全球最大的养老基金，截至6月30日，其资产规模相当于34万亿美元，大约是美國(guó)最大养老基金——加州公共雇员退休系统管理(lǐ)的资产规模的3倍。
当前，GPIF持有(yǒu)的海外股票、债券分(fēn)别占投资组合的22%、23%，已经高于25%的配置目标。意味着，GPIF需要重新(xīn)平衡其投资组合：抛售美元计价的资产，并購(gòu)买日本國(guó)内债券。
三菱日联银行策略师TakahiroSekido表示，当日元下跌时，GPIF購(gòu)买日本更多(duō)國(guó)内资产，以将各资产类别的权重保持在25%的可(kě)能(néng)性也随之增加。
他(tā)进一步表示，作為(wèi)再平衡的一部分(fēn)，GPIF可(kě)能(néng)会买入数万亿日元，按照目前的汇率，2万亿日元相当于约140亿美元，这可(kě)能(néng)会向日本外汇市场注入买方力量，或将成為(wèi)稳定日元汇率的“王炸”。
校对：王蔚
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