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红周刊特约|庄正
基金半年报披露结束，从不太受关注的基金非重仓股组合可(kě)见，权益产品包括部分(fēn)量化基金、持有(yǒu)独门股的基金等表现出不一样的风险收益特征，筆(bǐ)者从基金持股角度為(wèi)基民(mín)多(duō)元化配置开拓视野。
持有(yǒu)独门股较多(duō)基金首尾闪现
标的和指数弱相关或有(yǒu)意外之喜
以重仓股统计的二季度末基金持股市值是53万亿元，而以全部持股统计的基金持股市值是25万亿元。二季度后市场下跌，带动基金出现较大调整，原因在于基金经理(lǐ)抱团新(xīn)能(néng)源导致同涨同跌。不过持有(yǒu)独门股比较多(duō)的基金，产品的净值走势较為(wèi)独立。
梳理(lǐ)基金全部持股，共221只股票仅被一只基金持有(yǒu)。剔除被动指数基金，持有(yǒu)最多(duō)独门股的主动量化策略基金有(yǒu)4只，它们分(fēn)别是國(guó)金量化多(duō)策略、國(guó)海量化优选一年持有(yǒu)股票A、九泰天利量化股票A、博时量化多(duō)策略股票A；主动管理(lǐ)基金2只，它们分(fēn)别是华夏磐泰混合A、金元顺安元启，且都大幅超越指数，表现出较好的风险调整后收益。
在沪深300指数下跌19%的情况下，國(guó)金量化多(duō)策略、國(guó)海量化优选一年等量化产品能(néng)取得正收益，可(kě)能(néng)主要得益于组合充分(fēn)分(fēn)散。从择股角度，不管是大盘小(xiǎo)盘、绩优还是绩差，只要满足模型条件都可(kě)以纳入量化的投资组合。统计显示，國(guó)金量化多(duō)策略的持股多(duō)达636只，如果和指数相关性弱的股票多(duō)，就可(kě)能(néng)产生意想不到的效果。值得一提的是，國(guó)金量化多(duō)策略的基金经理(lǐ)是马芳，她在國(guó)金内部被称為(wèi)“量化一姐”，她管理(lǐ)的國(guó)金量化多(duō)因子总持股為(wèi)253只，今年以来也取得167%的涨幅。
两只主观多(duō)头金元顺安元启和华夏磐泰混合A中，金元安顺元启今年以来取得368%的涨幅。基金经理(lǐ)缪玮彬以小(xiǎo)盘股、分(fēn)散持仓、中等换手而知名度很(hěn)高，2016年年底至今年化收益率20%，在全部基金经理(lǐ)中排到前7%，他(tā)的持股也多(duō)达143只。可(kě)惜的是管理(lǐ)规模只有(yǒu)12亿元的时候，基金就封闭了，或许还是剑走偏锋的风格适配的规模比较有(yǒu)限。此外，还有(yǒu)一些重仓持有(yǒu)独门股的基金，它们也表现出和指数不一样的走势，但是大部分(fēn)表现大幅落后指数，只有(yǒu)金信民(mín)長(cháng)混合表现不俗。由此或许可(kě)见，独门股虽好，但不能(néng)重仓。
锁定高占比独门重仓股
相关基金或受益标的股价走好
上述情形相对还是少见。更广的角度，某只标的其他(tā)基金可(kě)能(néng)也有(yǒu)持仓，但是遠(yuǎn)不如某只基金仓位重。筆(bǐ)者观察基金重仓的前300大股票，二季报重仓排序在前，但在中报排序没那么靠前。说明机构对这些股票分(fēn)歧挺大，这些股票如果跑出来了能(néng)显著拉大和其他(tā)基金差距，这些股票包括江特電(diàn)机、太阳纸业、视源股份、沃森生物(wù)、新(xīn)雷能(néng)、國(guó)联股份等。
以國(guó)联股份為(wèi)例，在二季报重仓股排名中，该股票的基金持股市值是87位，但是以全部持股统计的基金持仓排名，该股票只能(néng)排149位。观察可(kě)以发现，该股票基金全部持股市值93亿元，几乎都被广发基金持有(yǒu)，算是广发基金的独门重仓股。
统计显示，广发基金持有(yǒu)该股票总市值的比例116%，持有(yǒu)市值60亿元，相当于基金全部持股市值的2/广发最看好该公司的是刘格菘和吴遠(yuǎn)怡管理(lǐ)的广发创新(xīn)混合，基金持有(yǒu)该股市值12亿元，仓位31%。
刘格菘是成長(cháng)风格基金经理(lǐ)，他(tā)近年在跟踪高景气行业，捕捉热门赛道方面表现出惊人的敏锐度，作為(wèi)2019年的状元非常具有(yǒu)爆发力。该基金持股國(guó)联股份已经连续7个季度，最近一季仍在持续增仓中。刘格菘在互联网投资领域有(yǒu)深厚积淀，该股所属的产业互联网会是下一个具有(yǒu)爆发力的赛道吗？
在申万行业分(fēn)类中，國(guó)联股份被分(fēn)為(wèi)传媒、互联网传媒、互联网信息服務(wù)，主要从事化學(xué)品電(diàn)商(shāng)。该股属于大盘偏成長(cháng)属性，目前市盈率65倍，市净率11倍；其有(yǒu)着非常高的盈利增速和利润增速，111%的近5年平均营收增速和91%的平均利润增速，毛利和净利率；总市值516亿元。而中报主动管理(lǐ)基金持股占上市公司流通市值的比例為(wèi)32%，比2021年底的26%增仓6个百分(fēn)点。
股指配资平台模式的操作技巧不仅仅是要止损方面，也要提前制定好交易计划，避免在交易过程中出现一些突发情况，导致市场动荡，这时候最好投资者随机应变，执行下一个交易计划，谨慎操作。
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